Инвеститорите са предпазливи относно Мексико след разгрома на песото

Новоизбраният мексикански президент Клаудия Шейнбаум е изправена пред битка да изкуши вложителите назад на финансовите пазари в страната, на фона на терзания по отношение на спорни правосъдни промени и вероятността за по-високи разноски по заемите.

Песото се стабилизира след внезапно ликвидация след изборите и беше за малко нараснало тази седмица от назначението на Шейнбаум за министър на стопанската система, благоприятстващ бизнеса.

Но като се има поради мащабът на успеха за Партията на Морена на Шейнбаум, мениджърите на фондове не са склонни да се връщат към доходоносни залози на мексиканската валута, която по-рано тази година беше наречена „ супер песо “.

„ Не мисля, че песото се възвръща “, сподели Едуард Ал-Хусаини, началник на проучването на разрастващите се пазари с закрепен приход в Columbia Threadneedle. „ Предположението, че Шейнбаум ще бъде по-мек и по-благоприятен за бизнеса, не се основава на действителността. Тя взе участие в акция, която й даде доста, доста нападателен мандат.

„ Ние намалявахме нашите мексикански активи посредством заеми и валута в навечерието на изборите и правихме повече от това след изборите. Изборите в действителност натежаха върху фискалните вероятности за нас. “

Въпреки че Шейнбаум даде обещание фискална дисциплинираност, предходната седмица мексиканското песо падна до най-ниското си равнище от март 2023 година в дните, откакто тя сподели, че ще продължи напред с проектите на нейната партия да вкара широкообхватни правосъдни промени, които ще уволнят 1600 самостоятелни съдии, с цел да бъдат сменени с определени.

Усилията на мексиканските управляващи да охладят страховете на вложителите имаха единствено стеснен триумф. Шейнбаум назначи в четвъртък шестима членове на кабинета, в това число другарски настроения към бизнеса Марсело Ебрард за министър на стопанската система, който ще дава отговор за привличането на задгранични вложения и насърчаването на промишлеността и търговията. Песото се ускори след известието, преди да върне част от облагите си.

Карл Шамота, основен пазарен пълководец в Corpay, сподели, че пазарите ще се борят да оценят въздействието на програмата за промени на сегашния президент Андрес Мануел Лопес Обрадор през идващите месеци, само че чака Шейнбаум да разреши на екипа си да издава по-разумни шумове.

„ Техните гласове наподобява евентуално ще станат по-силни, до момента в който Мексико се приготвя да се отдалечи от култа към политиката, ръководена от личността, от годините на AMLO. Песото може да се увеличи, до момента в който този развой се развива “, сподели Шамота.

Но даже след умерено възобновяване, мексиканската валута остава с почти 8% по-слаба по отношение на щатския $ спрямо предизборните равнища, надалеч зов от разкъсващото рали по-рано през годината.

Реакцията на валутния пазар не беше овладяна: вложителите желаеха 10,6 %, най-високата рентабилност в историята, на аукцион за 30-годишен мексикански дълг на Вторник.

Шокът от изборите пристигна, когато стопанската система на Мексико към този момент се забавяше. Икономистите от Citigroup тази седмица намалиха прогнозите си за Брутният вътрешен продукт от 2,1% напредък на 1,8% напредък през 2024 година и от 1,5% на 1,2% за 2025 година Те също по този начин покачиха инфлационните упования, въпреки и единствено умерено, и предвидиха, че песото ще отслабне в допълнение до 19,74 за $ през идната година от настоящето равнище от 18,22. 

Левият Шейнбаум е някогашен учен и дълготраен политически деятел, който се придържаше към реториката и политиките на Лопес Обрадор по време на акцията и след нейната победа. Нейното предстоящо свръхмнозинство в Конгреса и поддръжката за препоръчаната правосъдна промяна подхранва мнението, че тя ще се придържа към по-радикалния му път.

„ Усилията за утешение от страна на Шейнбаум стопираха разпродажбата, само че не и ни върна там, където бяхме “, сподели Кит Джукс, анализатор в Société Générale.

Остротата на спада на песото се дължи частично на обръщането на известна валутна тактика, известна като кери трейд, при който вложителите вземат заеми във валута на страна с ниски лихвени проценти - като Япония или Швейцария - с цел да влагат в активи с по-висока рентабилност като тези в Мексико. Референтните лихвени проценти, избрани от ястребовата централна банка на страната, която увеличи разноските по заемите рано и нападателно, с цел да се опита да укроти инфлацията след пандемията от Covid-19, сега възлизат на 11 %.

„ Видяхте песото се срина, до момента в който йената скочи ” след изборите в Мексико, сподели Шамота. „ Доста ясно е, че е имало бягство към сигурността и разпределяне на спекулативни позиции. “

Тази търговия йена/песо беше извънредно известна и печеливша през последните години, възвръщайки повече от 50 % от началото на 2023 година до май 2024 година, съгласно Сам Линтън-Браун, началник на световната макро тактика в BNP Paribas.

Но апетитът на вложителите за такива вложения зависи от относителната липса на волатилност на валутните пазари. Като се има поради капацитетът за неравностойно пътешестване, до момента в който Шейнбаум преследва своята стратегия за промени, малко анализатори чакат ентусиазмът за песото да се върне с цялостна мощ.

„ Идеята за комерсиалната търговия допуска, че имате постоянна политическа и икономическа рамка, посредством която пазарите могат да се опитат да се възползват от огромните разлики в преместването, ” сподели Шахаб Джалинос, началник на валутната тактика на G10 в UBS.

„ След като започнете да получавате огромни идиосинкратични опасности, историята става друга. Получавате заплащане, с цел да поемете риск, който може да не ви е удобен. “